?“并購狂人”趙偉國辭任背后 “紫光模式”何去何從？

    近日，趙偉國接連辭任紫光國芯股份有限公司(以下簡稱“紫光國芯”，002049.SZ)董事長和紫光股份有限公司(以下簡稱“紫光股份”，000938.SZ)董事長的兩張公告，再次把趙偉國和紫光系推上了輿論的風口浪尖。

　　雖然紫光集團有限公司(以下簡稱“紫光集團”)方面及趙偉國本人一度向外界解釋稱，趙偉國辭任紫光集團旗下兩家上市公司董事長只是由于“太忙了”，但業(yè)界對于趙偉國的離職卻爭議不斷。

　　一位不愿具名的業(yè)內人士對《中國經營報》記者表示，此前趙偉國親自執(zhí)掌兩家子公司業(yè)務，但未能快速做出成績，如今把部分擔子交給于英濤是戰(zhàn)略轉移。

　　辭職風波

　　趙偉國此前主導了芯片產業(yè)的一系列并購，嫻熟的資本運作讓紫光名聲大噪，擅長資本運作被外界視為紫光的一張“名片”。而當下正值中美貿易摩擦之際，突然宣布從集團旗下最重要的兩家上市公司辭職，連董事席位都沒有保留，辭職理由只是太忙了，引來了業(yè)界關于趙偉國辭職原因的諸多揣測。

　　部分業(yè)內人士認為，辭職背后是紫光集團的大股東清華控股對趙偉國過去幾年經營與策略做法有意見。業(yè)界甚至認為，這將是趙偉國對紫光國芯和紫光股份控制權減弱的信號。對此，紫光方面一位公關對記者表示，對于傳言無法予以置評。不過另一位紫光公關對記者表示：“根據(jù)上市公司要求，上市公司董事長可能會被要求參加一些會議，趙總不想去做一些事務性的工作而辭去職務，業(yè)務重心并不會改變?！壁w偉國也對外表示：“當省委書記不能管市委書記的事。”

　　記者注意到此次趙偉國辭職事件也是繼2018年3月，紫光集團宣布李力游因個人原因辭去紫光集團聯(lián)席總裁兼展訊董事長一職后的又一次人事大變動。

　　紫光集團是清華控股旗下的企業(yè)，本報記者注意到，近期，整個清華控股也在進行干部人事調整，徐井宏卸任清華控股董事長職務，龍大偉接任清華控股第五屆董事會董事長。

　　據(jù)悉，這次干部調整，是清華大學進一步落實中央巡視整改工作要求，貫徹中共中央、國務院關于深化國有企業(yè)改革的相關意見而做出的決定，是落實在產業(yè)中全面加強黨的領導和黨的建設，加強對產業(yè)的規(guī)范和監(jiān)管的重要舉措。

　　并購失利

　　根據(jù)紫光集團方面公開披露的信息，其發(fā)展目標是希望構筑“從芯到云”的高科技全產業(yè)鏈。

　　“紫光系”曾在芯片產業(yè)領域瘋狂“買買買”，趙偉國也因而被冠以“并購狂人”的稱號。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，自2013年至今，“紫光系”先后斥資千億元并購16家企業(yè)。其中涉及芯片相關領域的并購或者投資有11家。包括對展訊通信實施私有化并購；收購IC設計公司銳迪科；并購惠普旗下公司新華三51%股權。

　　目前，紫光集團旗下芯核心企業(yè)主要包括紫光展銳、紫光國芯、武漢長江存儲有限公司。云核心企業(yè)主要包括紫光股份、新華三集團、紫光西部數(shù)據(jù)有限公司。趙偉國離職的兩家公司分別為紫光集團在集成電路設計領域和云計算領域的上市公司。

　　紫光國芯定位于紫光集團存儲器產業(yè)板塊，是紫光集團旗下從“芯”到“云”戰(zhàn)略的重要平臺。在趙偉國的主導下，紫光國芯曾拋出800億元天價定增計劃，試圖收購臺灣南茂科技、力成科技25%的股權，并一度希望整合紫光集團旗下另外一家非上市公司控制的長江存儲，但上述計劃最終均以折戟告終。

　　紫光股份則是紫光集團旗下的IT信息系統(tǒng)、云計算、大數(shù)據(jù)等業(yè)務平臺。此前并購新華三便是在趙偉國主導下由紫光股份完成的一項收購。紫光股份下屬香港全資子公司紫光聯(lián)合信息系統(tǒng)有限公司還曾希望并購西部數(shù)據(jù)15%的股份，流產后不得已選擇以合資公司方式與西部數(shù)據(jù)聯(lián)姻。

　　此外，在并購這件事上，紫光集團還曾希望以230億美元收購美國內存大廠美光科技、以300億美元購入臺積電25%股份，后均折戟。在多次并購折戟后，紫光集團將重點轉移至國內存儲產業(yè)的建設上。

　　與之前過于激進的并購相比，紫光的策略也有所改變。趙偉國在接受《中國證券報》采訪時表示，“紫光集團已經完成產業(yè)布局，將從并購過渡到以自主研發(fā)為主。”

　　與此同時，“紫光系”在資本市場上已舉牌多家上市公司，且皆為大手筆。2017年年末，紫光控股接連舉牌中芯國際和聯(lián)想控股。紫光集團、紫光通信、西藏春華、西藏通信、健坤投資等“紫光系”上市公司在資本市場上的動作也不斷。

　　模式之爭

　　從激進的并購到用資本運作哺育芯片業(yè)發(fā)展的失利，也引來了外界對“紫光模式”的質疑。IT獨立評論員孫永杰認為，紫光目前所謂的自主創(chuàng)新和云計算的發(fā)力不過是趙偉國以并購戰(zhàn)略為主的“紫光模式”失效之后的被動選擇，也許這才是趙偉國辭去紫光股份董事長且不再擔任上市公司任何職務的真正原因。

　　一位半導體行業(yè)資深人士在接受本報記者采訪時也表達了對趙偉國芯片產業(yè)發(fā)展模式的質疑：“從兼并論、羊毛論(資本投公司，公司拿錢去做產業(yè)，資本再到市場去套利。這個過程描述成互聯(lián)網思維就是羊毛出在豬身上)、用資本運作來哺育芯片業(yè)發(fā)展，到近期與地方政府合作獲取資金論是否真的行得通？”他認為，紫光在各地項目獲取資金的難度大，如果半導體能馬上盈利，尚有可能發(fā)展。“但如果虧損，紫光能頂?shù)米∽?0年的冷板凳嗎？”此外，紫光南京與成都的項目都要復制武漢長江存儲模式，而武漢長江存儲什么時候盈利仍是個未知數(shù)。

　　也有業(yè)內人士認為，對于紫光不能一棍子打死，通過兼并、資本市場運作快速換取市場和技術，紫光也被視為在探索一條發(fā)展半導體產業(yè)的新路，它的長處便是把應用與芯片制造捆在一起，這或許是條新路。此外，趙偉國對于半導體產業(yè)的遠大理想與決心也是中芯國際、華虹等半導體企業(yè)所無法比擬的。

　　“通過并購站在巨人的肩膀上前行未嘗不可。”但孫永杰也認為，紫光的并購過于激進，雖然收購了展訊、銳迪科、惠普中國的企業(yè)業(yè)務，但在收購美國美光科技、西部數(shù)據(jù)、臺灣南茂科技等關鍵性的并購上皆沒有結果，而美光科技這些企業(yè)因為掌握核心技術被視為國家與國家間的博弈的重要籌碼。

　　值得注意的是，集邦咨詢半導體分析師郭高航對本報記者表示，中美貿易摩擦對中國半導體產業(yè)影響較為有限。不過，他認為從宏觀角度看，美國的貿易清單背后體現(xiàn)的是對中國科技產業(yè)快速崛起的擔心，尤其是對中國集成電路產業(yè)崛起的擔心。

　　截至目前，紫光集團在云計算方面的布局也是動作頻頻。紫光股份稱未來將重點拓展云服務的全球業(yè)務。紫光股份已確立于英濤為新董事長，主推紫光集團“云服務”戰(zhàn)略的實施和紫光集團旗下“云網”戰(zhàn)略的整合，而這也被業(yè)界認為是紫光的戰(zhàn)略轉移。