?北方華創(chuàng):緊跟前沿關(guān)鍵技術(shù),看好公司國產(chǎn)設(shè)備崛起

北方華創(chuàng)發(fā)布2017年年報。2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.22億元,同比增長37%。公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的的凈利潤1.26億元,實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-2.08億元,同比分別增長35%、21%。

2017年受到電子工藝設(shè)備及元器件發(fā)展的利好市場因素驅(qū)動,公司營業(yè)收入延續(xù)增長趨勢。歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤均保持增長,非經(jīng)常性損益下降。管理費用率、財務(wù)費用率、銷售費用率均有所下降。管理費用率從2016年的56%下降至2017年36%。2017年公司毛利率36.6%,同比下降3.1個百分點。凈利率7.5%,下降1個百分點。毛利率、凈利率近年來相對穩(wěn)定。ROE(加權(quán))3.9%,同比上升0.3個百分點,近年來整體呈現(xiàn)上升趨勢。公司半導(dǎo)體設(shè)備、電子元件、真空設(shè)備、鋰電設(shè)備、其他業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營業(yè)收入11.34、7.63、2.0、1.0、0.25億元,同比分別增長39%、25%、127%、5%、41%。各業(yè)務(wù)毛利率分別為35.37%、43.72%、27.97%、19.23%,同比分別增加-5.51、-0.84、5。3、-0.36個百分點。

全球半導(dǎo)體產(chǎn)能持續(xù)向中國大陸轉(zhuǎn)移為半導(dǎo)體裝備市場提供了巨大的增長空間。公司在推動14nm工藝設(shè)備等新產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)及市場拓展的同時,實現(xiàn)28nm及以上技術(shù)代設(shè)備的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用;布局10nm、7nm前沿關(guān)鍵技術(shù)研發(fā),保持前沿技術(shù)的開發(fā)力度;啟動集成電路設(shè)備海外研發(fā)中心的建立工作,Akrion公司的成功收購以及在硅谷成立海外研發(fā)中心,將吸引全球集成電路裝備行業(yè)優(yōu)秀技術(shù)人才加盟。公司將著力建設(shè)和完善大客戶服務(wù)體系,在國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)聚集地區(qū)建立綜合性的工藝技術(shù)支持中心等。通過收購Akrion公司以清洗機為切入產(chǎn)品,帶動其他半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)品的國際化市場開拓。充分利用大基金、地方產(chǎn)業(yè)基金等融資渠道及國家、地方相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策,積極探索多元化的業(yè)務(wù)擴展模式,推動公司規(guī)模化發(fā)展及業(yè)務(wù)擴張。公司作為國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè),受到國內(nèi)政策和資金方面的大力支持,打造了自主化的核心技術(shù)平臺。看好公司在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中實現(xiàn)國產(chǎn)設(shè)備的崛起。

預(yù)測2018~2020年公司EPS為0.43、0.61、0.95元,分別對應(yīng)102X、72X、46XPE,首次覆蓋給予“增持”評級。